UBS Global Research는 목요일자 보고서에서 최근 유럽 가스 가격 급등을 기본적인 시장 펀더멘털보다는 지정학적 긴장 고조에 기인한다고 밝혔습니다. 러시아 가스가 우크라이나로 들어가는 주요 통과 지점인 수자 근처에서 충돌이 발생한 후 가격이 5% 상승하여 거의 €39/MWh에 달했습니다.

"지금까지 운송 흐름에 미치는 영향은 제한적이었지만, 시장 관심은 잠재적인 가스 공급 중단으로 점차 옮겨갔습니다."라고 분석가들은 말했습니다. 
지정학적 위험에 대한 이러한 새로운 초점은 이번 여름 초 중동에서 나타난 유사한 우려를 반영합니다. 북반구의 난방 시즌의 시작과 더불어 이러한 요소들은 €30대 중반에서 초반의 새로운 가격 하한선을 확립했습니다.

UBS는 단기적인 가격 상승에도 불구하고 기본적인 시장 상황은 비교적 안정적이라고 생각합니다.
유럽의 가스 저장 수준은 지난 겨울의 높은 재고와 가스 수요 감소로 인해 5년 평균보다 상당히 높습니다. 이 풍부한 공급은 잠재적인 가격 상승에 대한 한계 역할을 했습니다.  

게다가 유럽 가스 수요는 계속 감소하고 있으며, 발전과 산업 소비는 모두 전년도 수준보다 훨씬 낮습니다. 러시아의 파이프 가스 공급은 증가했지만, 특히 연말에 현재 계약이 만료될 가능성이 있기 때문에 운송 계약의 미래에 대한 불확실성이 여전히 있습니다.  
유럽의 LNG 수입도 여전히 낮은 수준을 유지하고 있으며, 아시아 구매자들이 초과 공급을 흡수하고 있습니다.

UBS는 단기적으로 지정학적 긴장으로 인해 가스 가격이 상승할 것으로 예상하지만, 계절적 수요가 증가함에 따라 4분기에는 40유로대 초반으로 회복될 것으로 예상합니다. 
그러나 전반적인 시장 기본 상황은 가격에 하락 압력을 가하고 있으며, 충분한 저장 수준과 약한 수요가 상쇄 요인으로 작용하고 있습니다.